- 2024-02-01 - 行业知识
2023年，苹果多次降价的消息给人一种去年手机卖不动了的观感，同时高端局的竞争加剧也是原因之一，最意气风发的要数华为，挣脱桎梏的“遥遥*”在机圈再度刷屏。
数据上看，去年手机大盘表现虽然仍在下滑（-3.2%），但不代表局域市场无法提前复苏，去年三季度，非洲地区智能手机出货量已经同比增长12%，和大盘拉开不小的差距。在新兴市场的复苏带动下，传音控股以30.8%的惊人增速将vivo挤出了前五。
正当荣耀，蓝绿厂为了国内市场占有率争得头破血流的时候，传音却一副“与世无争”的状态在海外市场耕收，仿佛身处两个世界。
这家在国内名不见经传，却在海外市场摸爬滚打了数十年的手机公司业绩迎来了暴力反弹，去年营业收入预计会增长33.32%左右；归母净流润同比增长121.15%左右。
公司年终奖多发30%的消息也得到了内部员工确认，应了《繁花》里的那句“经常庆功，就能成功”。在远离高度内卷的市场里，传音以扎实的本地化运营基础，享受着市场成长红利，稳守基本盘的同时，朝着中东、东南亚等新兴市场进攻。
最终逻辑得到了市场认可，去年公司迎来双击，涨幅接近85%超过苹果（49%），市值重回千亿。传音如何完成一路逆袭？这种增长力度还能维持多久？
作为前五大手机生产厂商里就没有存在感的一个企业，传音却一直在海外新兴市场里乘风破浪，名气相比小米、OPPO、vivo这些慢慢“走出去”的手机生产厂商略显低调，而真正奠定传音地位的，是海外非洲市场的基本盘。
90年代，传音控股的创始人竺兆江毕业后进入波导手机公司，随后被委以重任，负责拓展海外市场。2003年后，当时的波导手机开始显出颓势，竺兆江萌生了创业的想法，拉着自己在波导时期的老班底张祺、严孟、叶伟强等人，于2006年创立传音手机。
彼时的中国手机市场，依然是功能机*诺基亚、摩托罗拉的天下，本土手机品牌正处在蓄力期。竺兆江预判到，国内功能机竞争未来将逐渐白热化，投身这个红海市场，很难卷出一条生路。
当时非洲经济还非常落后，新兴市场人均手机保有量并不高。同时，非洲城镇化率也在慢慢增长，从1960年的15%增至2010年的40%，通讯条件的改善让手机市场开始具备了成为一片蓝海的条件。
在当年非洲通讯基础设施极为简陋，但通信运营商多如牛毛，彼此还不兼容，泾渭分明，当地人跨通信运营商打电话收费非常高，可一部手机只能插一张卡，于是出现了“一人同时揣好几部手机打电线年，传音针对这个痛点巧妙地推出了*款双卡双待手机——Tecno T780，一举点燃了非洲市场的热情。双卡双待还不够，接下来继续推出四卡四待—TECNO 4Runner，非洲人民高兴坏了。
当初三星、诺基亚等国际巨头对本地手机市场需求的支持有限，国内成本低廉的“山寨机”又极为泛滥，导致非洲经销商一度拒绝与中国手机厂商合作，直到传音的努力打破了偏见和质疑。2019年公司在科创板上市，次年营收增长率再次爬上一个小高峰，2020年营收达到378亿，同比增长49.41%。
2022年，受全球加息、疫情、通胀等影响，非洲手机需求下滑明显，中东和非洲 (MEA) 地区的智能手机出货量在2022年同比下降12.1%，是2015年以来的新低。
这对传音手机业务的影响是直接的，归母净利润下滑了36.46%至24.84亿元；手机比上一年少卖了4100万部，产量下滑20.9%，上半年库存天数甚至从61天暴增至86天。
2023年第三季度，非洲地区智能手机连续两个季度实现强势复苏，智能手机出货量同比增长12%至1790万部。
传音从13年成立智能机品牌Infinix以来，依托中国消费电子产业链的进步，把摄像头、折叠屏等新技术应用引入新兴市场的智能机升级。
截至2023年上半年，传音控股旗下品牌的智能机营收比重已经来到80.53%，智能手机已经是最主要的营收来源。
靠着这波复苏红利，公司手机出货量也迎来转机，三季度在其他大厂业务收缩时，传音奇迹般取得同比40%的增长速度，
上市前一年，传音手机在非洲市场占有率已经高达48.71%，三季度公司在非洲市场的出货量达到860万台，同比增长9%，占有率达到48%。
从手机到生态传音是很早实现从中国走向世界的一批硬件制造业公司，按现在的话叫“出海”，输出的同样是中国供应链能力和物美价廉的产品，
过去算法公司在人脸识别、美颜算法的研发上多采纳黄种人和白种人的脸谱数据，而深肤色数据投喂得少，非洲用户在拍照的时候照片容易糊成一团，亮度较暗。
传音在收集了大量深肤色的人脸图形数据库后，改造出了适合非洲肤色的影像算法，手机搭载针对当地人深肤色所定制的Camera器件，影像效果大大改善。
因为非洲本地非常酷热，用户使用容易出手汗，公司研发了导热性更好，更耐汗的外壳材料，改善汗渍腐蚀手机外壳的问题。
传音进入非洲时电视和网络都未普及，于是只能靠着简单粗暴的形式来进行宣传：贴海报、刷墙，再通过线下分销商开设了大量零售店，在全球铺设了超过2000个Carlcare服务网点，形成覆盖非洲、南亚、东南亚、中东和拉美等全球主要新兴市场的销售网络。
在手机销量已经建立的规模优势上，流量变现的里子，加上万物互联的外延，这属于送到嘴边的生意，于是传音这几年也把生态慢慢做起来了。
传音在非洲也基于安卓开发了自己的操作系统，旗下由低端至高端的三大手机品牌itel、TECNO和Infinix，就分别搭载了HiOS、itelOS和XOS，
例如与网易合作的Boomplay音乐播放平台，在非洲就拥有超过6000万的月活用户，长期霸占非洲音乐流媒体榜单，连Spotify、Apple music都难以撼动。而且，还在当地发掘了不少音乐人，赞助了不少本土综艺娱乐节目。这些都帮助公司一步步提高了其品牌形象和口碑。
除了手机，公司还先后建立Oraimo（TWS蓝牙耳机、智能手表、蓝牙音箱等），Syinix （家用电器）等品牌扩大硬件梯队。
正是长期沉淀下来的用户心智赋予了公司推广新产品的品牌优势，相比于国内、欧洲和北美等早已卷得不行的竞争环境，深耕下沉市场的传音只要利用好这一个市场消费升级的机会，理想情况下竞争格局足够稳定，必将吃到*的红利，市场也认可这套逻辑。
作为全球智能手机市场季军，小米集团的规模数倍于传音控股，但后者的盈利能力更强，2023年前三季度的净利率超过9%，小米为6.4%；传音的毛利率从徘徊在10%左右的水位飞速提升至28%，高于小米手机（17%）。
传音的发展模式，有些“非洲小米”的影子，但随着主要市场的内卷程度迅速拉开，反而连小米都要羡慕传音了。而已经在非洲站稳脚跟的传音，开始盘踞其他山头了。
内卷东南亚对于全球排名靠前的手机生产厂商来说，未来确定性更高的增长点来自两处：开拓非洲以外的其他新兴市场，以及抓住这些市场高端化升级的机会。
凭借下沉市场的成熟经营策略，中东、东南亚、拉美地区等新兴市场对传音来说都是可开垦的洼地，这些地区的收入占比从2019年就开始加速。
在非洲以外，传音智能手机销量在2023年第二季度增长了35%，尤其是拉丁美洲、东部欧洲、印度和东南亚，化营收贡献对于去年同期提升明显。
在此基础上，公司在东南亚、中东等地区份额逐年提升。根据Canalys，去年三季度，传音在中东市场排名第三，增长35%；在拉丁美洲和东南亚的市场排名都来到了第四，增长率分别为56%和31%。公司在巴基斯坦、孟加拉国、菲律宾等多个国家市场的出货量都*。
新兴市场适合复刻中国经验，但需要适应当地政策和行业环境变化，国内手机生产厂商经历了接近10年的摸索，最终形成一套涵盖产品设计、生产到营销的本地化经营公式，为的是把控零部件成本，形成下沉版的供需配对。
传音在印度、孟加拉国等地都设立了工厂和物流仓，虽然处于进攻位置，但竞争压力并不小。小米、OPPO、vivo前几家手机生产厂商都十分重视新兴国家市场的机会，基础设施都很齐备，在抓住这些市场高端化升级的机会上甚至走得更远。
近几年公司又不断推出新的中高端机型，平均单价ASP连续两年了上涨14%，从*单反级摄像镜头，配备快充，去年又推出了*折叠智能手机TECNO PHANTOM V Fold，同样是折叠屏，OPPO已经能够和*梯队的三星打得有来有回。
在本地化精细运营上，传音颇有心得，但之所以能够啃下下沉市场这块骨头，友商们主动放弃这些被视为低利润的市场，也间接给到公司机会，正如早期的拼多多，正是靠与阿里、京东形成的错位竞争中快速成长。
如今手机业内卷的实质，就是以中低端价位渗透率已经饱和，一众厂商一起挤到毛利更高的高端市场。
传音不到10%的净利率与苹果（25%左右）差距可见一斑，虽在出货量和产品创新上都没办法做到行业翘楚，但也能继续开垦洼地，活得比大多数友商滋润。
从市场低谷挣脱，率先复苏的传音，目前市盈率（28.39x）甚至高过小米（19.10x），但骨头是啃一根少一根，市场认可这种乐此不疲的老黄牛精神，却也愿意为抓住高端化升级机会的厂商付出更高的溢价，这里不禁要对传音问一句，
上一篇:举世热文：单甘脂产品报价动态（2023-02-14） 下一篇:四4分频电路